Page 21 - German Council Magazin 03.2021

GERMAN COUNCIL . MENSCHEN

Verteidigungslinie zur Stützung der Euro- © Fed
zone«, sagt Christian Lips, Chefvolkswirt
der NordLB.

Europas Börsen beruhigt dies nicht. In
den ersten sechs Monaten dieses Jahres
verlieren der ESTX 50, der Index der 50
größten europäischen Konzerne, der
Schweizer Leitindex SMI und der deut-
sche DAX in der Spitze jeweils mehr als
20 Prozent – und stehen damit ähnlich
unter Druck wie ihre Pendants an der
Wall Street. Die Leitzinsanhebungen in
den USA werden diesseits und jenseits des
Atlantiks zunehmend als Gefahr gesehen.

»Die Angst vor der Inflation ist ein wenig
gewichen, die Angst vor der Rezession
dafür stärker geworden«, sagt Claudio
Saputelli, Leiter Swiss & Global Real Es-
tate der UBS. Womöglich zurecht. Denn
die Weltkonjunktur befindet sich seit
nunmehr 27 Monaten in einer Phase vol-
ler Anomalien. »In den vergangenen bei- »Die Fed will keine Rezession verursachen.« Jerome Powell, Präsident Federal Reserve Bank
den Jahren war die globale Wirtschaft
durch die weltweit verhängten Lock-
downs in der Corona-Pandemie massiv rend zugleich der Franken um weitere karzinsen wider. Während diese zur Jah-
beeinträchtigt«, sagt Saputelli. 2020 be- sechs Prozent gegen den Euro zugelegt resmitte für zehnjährige Finanzierungen
trug die Inflationsrate in der Eurozone hat. Mit einem gewünschten Nebenef- in den USA im Schnitt bei rund 6 Prozent
gerade einmal 0,3 Prozent. »In diesem fekt: Der starke Franken verhindert, dass und in Deutschland bei 3,3 Prozent lie-
Jahr treiben der Ukraine-Krieg und die die hohe Teuerungsrate voll auf die gen, sind es in der Schweiz nach Berech-
durch den Lockdown in Shanghai geris- Schweiz durchschlägt. Im Mai dieses Jah- nungen des Kreditvermittlers Moneypark
senen Lieferketten die Preise von Energie, res ist die Inflationsrate zwischen Boden- nur 2,4 Prozent.
Transport und Waren in die Höhe«, sagt see und Lago Maggiore mit 2,9 Prozent
der Immobilienökonom. »Während der nicht einmal halb so hoch wie in der Jordan hat seine Analysten rechnen las-
Pandemie war Klopapier knapp, heute Öl Euro zone oder den USA. sen, wie sich die Inflation im Land entwi-
und Gas.« ckeln dürfte. Ihre Prognose: Im zweiten
Im Juni hebt die SNB dennoch den Leit- Quartal kommenden Jahres werde die
Kampf gegen das zins um 50 Basispunkte an. »Die straffe- Teuerung mit 1,9 Prozent wieder an der
»Inflationsgespenst« re Geldpolitik soll verhindern, dass die Zielmarke von 2 Prozent liegen. Der
Inflation in der Schweiz breiter auf Wa- Leitzins könnte dann beibehalten – oder
Anders als Lagarde und Powell ist Jordan ren und Dienstleistungen übergreift«, womöglich gar wieder gesenkt werden.
in einer vergleichsweise komfortablen Si- sagt Jordan. Es müsse verhindert werden, Es ist ein klares Signal des kühlen Noten-
tuation. Die SNB hat im Zuge der Euro- dass sich die hohe Inflation über ver- bankers an Wirtschaft und institutionelle
krise 2015 ihren Leitzins auf minus 0,75 mehrte Zweitrundeneffekte wie starke Immobilieninvestoren wie Pensionskas-
Prozent gesenkt, um eine zu rasante Auf- Lohnerhöhungen verfestigt. »Die SNB sen, die mit ihren Liegenschaftsinvest-
wertung des Franken, der internationalen hat konsequent ihre Hausaufgaben ge- ments für eine auskömmliche Altersvor-
Fluchtwährung schlechthin, zu verhin- macht und den Versuch gestartet, das sorge von Millionen Schweizern sorgen:
dern. Das hat Schweizer Exportunterneh- kleine Inflationsgespenst, das hierzulan- Der Leitzins werde nicht so weit steigen,
men die Zeit verschafft, ihre Geschäfts- de droht, im Keim zu ersticken«, sagt als dass die Konjunktur oder die Immo-
strategien an die stärkere heimische Wäh- Martin Neff, Chefökonom von Raiffei- bilienmärkte Schaden nehmen werden.
rung anzupassen, während der Franken sen Schweiz.
zugleich langsam aber stetig weiter gegen
Dollar und Euro zulegt. Um zwei Prozent Damit liegt der Leitzins aber immer noch Ein Beitrag von
ist die Schweizer Wirtschaft im ersten mit minus 0,25 Prozent im negativen Be- Richard Haimann,
Quartal dieses Jahres gewachsen – wäh- reich. Das spiegelt sich in den Hypothe- freier Wirtschaftsjournalist

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